Bagaimana Mengira Pulangan yang Dijangkakan Dengan Premium & Premium Risiko Pasaran

Anda boleh menggunakan model harga aset modal atau CAPM, untuk menganggar pulangan atas aset - seperti saham, bon, dana bersama atau portfolio pelaburan - dengan mengkaji hubungan aset dengan pergerakan harga di pasaran.

Bagaimana Menghitung Pulangan Dijangka Dengan Beta & Risiko Pasaran Premiumscredit: stocksnapper / iStock / GettyImages

Sebagai contoh, anda mungkin ingin mengetahui pulangan yang dijangka tiga bulan ke atas saham XYZ Mutual Fund, dana hipotetikal saham Amerika, menggunakan indeks S & P 500 untuk mewakili pasaran saham keseluruhan. CAPM boleh memberikan anggaran menggunakan beberapa pembolehubah dan aritmetik mudah.

Pembolehubah dalam Persamaan

Pembolehubah yang digunakan dalam persamaan CAPM adalah:

• Pulangan yang dijangkakan pada aset (r_a), nilai yang akan dikira
• Kadar bebas risiko (r_f), kadar faedah yang tersedia daripada keselamatan bebas risiko, seperti rang undang-undang Perbendaharaan A.S. 13-minggu. Tiada instrumen yang lengkap tanpa risiko, termasuk bil T, yang tertakluk kepada risiko inflasi. Walau bagaimanapun, bil T-secara amnya diterima sebagai wakil terbaik bagi keselamatan bebas risiko, kerana pulangannya dijamin oleh Rizab Persekutuan, yang diberi kuasa untuk mencetak wang untuk membayarnya. Kadar T-bil semasa boleh didapati di laman web Perbendaharaan Diraja.
• Beta aset (β_a), satu ukuran volatiliti harga aset berbanding dengan keseluruhan pasaran
• Pulangan pasaran yang dijangka (r_m), ramalan pulangan pasaran dalam tempoh tertentu. Kerana ini adalah ramalan, ketepatan hasil CAPM hanya sebanding dengan keupayaan untuk meramal pembolehubah ini untuk tempoh yang ditentukan.

Memahami Premium Risiko Pasaran

The premium risiko pasaran adalah jangkaan pulangan pasaran dikurangkan kadar bebas risiko: r_m - r_f. Premium risiko pasaran mewakili pulangan di atas kadar bebas risiko yang pelabur memerlukan untuk meletakkan wang ke dalam aset berisiko, seperti dana bersama. Pelabur memerlukan pampasan untuk mengambil risiko, kerana mereka mungkin kehilangan wang mereka. Sekiranya kadar bebas risiko adalah 0.4 peratus tahunan, dan pulangan pasaran yang dijangkakan seperti yang ditunjukkan oleh indeks S & P 500 pada suku tahun akan datang adalah 5 peratus, premium risiko pasaran adalah (5 peratus - (0.4 peratus tahunan / 4 suku tahunan)), atau 4.9 peratus.

Beta ini

Beta adalah ukuran bagaimana harga aset bergerak bersamaan dengan perubahan harga di pasaran. Β dengan nilai +1 menandakan korelasi positif yang sempurna: Pasaran dan aset bergerak dalam kunci pada asas peratusan. A β -1 menunjukkan korelasi negatif yang sempurna - iaitu, jika pasaran naik 10 peratus, aset itu dijangka jatuh 10 peratus. Betas aset individu, seperti dana bersama, diterbitkan di laman web penerbit.

Pengiraan

Untuk mencari pulangan yang dijangkakan, pasangkan pembolehubah ke dalam persamaan CAPM:

r_a = r_f + β_a(r_m - r_f)

Sebagai contoh, katakan anda menganggarkan bahawa indeks S & P 500 akan naik 5 peratus dalam tempoh tiga bulan akan datang, kadar bebas risiko untuk suku tahun ini adalah 0.1 peratus dan beta Mutual Fund XYZ adalah 0.7. Pulangan yang dijangka tiga bulan ke atas dana bersama adalah (0.1 + 0.7 (5 - 0.1)), atau 3.53 peratus.