Isi kandungan:
Rizab Persekutuan A.S. bertujuan untuk membuat dasar monetari yang mempromosikan pekerjaan maksimum, menstabilkan harga dan menyediakan kadar faedah sederhana.
Instrumen utama untuk mencapai matlamat ini adalah kawalan Fed terhadap bekalan wang. Dalam ekonomi yang terlalu panas, di mana bahaya inflasi wujud, Fed boleh menyekat pembekalan wang. Ini menaikkan kadar faedah dan melambatkan ekonomi dengan menjadikannya lebih mahal bagi perniagaan untuk meminjam wang untuk pengembangan, dan bagi individu untuk membeli secara kredit. Dalam ekonomi kontrak, di mana bahaya kemelesetan berlaku, Fed mengejar kursus bertentangan. Oleh meningkatkan bekalan wang, ia menurunkan kadar faedah, memudahkan perniagaan dan pengguna untuk meminjam. Ini seterusnya menggalakkan peningkatan aktiviti ekonomi.
Teori vs Praktik
Disepakati oleh banyak ahli ekonomi arus perdana bahawa dasar monetari, sebagai kertas kedudukan Tabung Kewangan Antarabangsa meletakkannya, adalah "alat dasar yang bermakna untuk mencapai kedua-dua inflasi dan objektif pertumbuhan." Bagaimanapun, keberkesanan dasar monetari dalam amalan dipersoalkan oleh banyak ahli ekonomi, ada yang mempertikaikan walaupun teori asas. Pertikaian ini biasanya antara satu sama lain konservatif ekonomi dan liberal ekonomi.
Ahli ekonomi liberal seperti Paul Krugman sering mendapati pelaksanaan dasar monetari Fed itu lemah dan tidak mencukupi. Ketidakpuasan hati terhadap keberkesanan dasar monetari dalam amalan adalah agak meluas, satu titik yang ditekankan oleh ahli ekonomi Berkeley yang berpengaruh Christina dan David Romer dalam sejarah yang didokumenkan secara mendalam tentang kegagalan dasar monetari Fed, "Idea Paling Berbahaya dalam Sejarah Rizab Persekutuan: Dasar Monetari Tidak ' t Matter."
Sesetengah ahli ekonomi konservatif sama-sama meremehkan kejayaan Fed dalam mengawal selia ekonomi melalui dasar monetari, atas alasan yang berbeza. Artikel pendek mengenai Wall Street Journal mengenai percubaan bank pusat A.S. dan Eropah baru-baru ini untuk cuba menghidupkan semula, kemudian menstabilkan ekonomi setelah kemelesetan adalah bahwa "dasar moneter tidaklah begitu efektif".
Sengketa Tanpa Resolusi
Tidak ada pandangan magisterial mengenai pertikaian ini yang memberikan kesimpulan tertentu bahawa dasar monetari adalah berkesan atau tidak berkesan, kerana kegagalan boleh ditafsirkan sebagai akibat dari dasar monetari yang tidak mencukupi di satu pihak, atau sebagai akibat daripada pelaksanaan yang sangat dasar itu di pihak yang lain.
Satu artikel yang diterbitkan oleh Institut Cato konservatif, contohnya, membandingkan pemulihan yang agak pesat ekonomi dari kemelesetan 1981-82 dengan pemulihan yang lebih perlahan daripada kemelesetan 2008-09, dan menyimpulkan bahawa perbezaannya adalah bahawa dalam kemelesetan sebelumnya, Fed membiarkan ekonomi pulih secara semula jadi, sementara dalam kemelesetan kemudian Fed meneruskan dasar agresif yang akomodatif yang akhirnya melemahkan dan memperlahankan pemulihan.
Laporan Romers, sebaliknya, melihat Kemelesetan Besar yang dimulai pada tahun 1929 dan berlangsung hingga 1941 dan menyebut banyak contoh kegagalan Fed untuk campur tangan sebagai alasan utama untuk panjang dan kedalaman Depresi.
Realitinya ialah untuk mengetahui tanpa keraguan jika dasar kewangan benar-benar berkesan, anda perlu mengalami tempoh kemelesetan sejarah yang sama dua kali, sekali dengan campur tangan dasar kewangan Fed dan sekali tanpa. Itu, tentu saja, bukan pilihan yang tersedia.