Definisi Pinjaman Gadai Janji Perantara

Pinjaman saluran adalah apa-apa bentuk pinjaman yang telah disekuritikan dan dijual semula sebagai aset. Untuk memahami evolusi pinjaman saluran, perlu terlebih dahulu memikirkan pinjaman sebagai aset bank. Pinjaman menjanjikan aliran hasil masa depan. Memandangkan ia adalah aset, pinjaman boleh diniagakan dan dijual. Institusi kewangan mula membeli pinjaman, membungkusnya dan menjualnya sebagai sekuriti pada tahun 1980-an.

Borang permohonan pen dan gadai janji. Kredit: zimmytws / iStock / Getty Images

Sejarah Peminjaman Pinjaman

Perbadanan Pembiayaan Kediaman, atau RFC, dipercayai menjadi organisasi pertama untuk membangunkan pinjaman saluran. Konsep ini adalah untuk membeli pinjaman melebihi had yang ditetapkan oleh Fannie Mae dan Freddie Mac. Pinjaman-pinjaman ini, dipanggil pinjaman jumbo, tidak boleh dibeli oleh institusi-institusi yang diiktiraf oleh pihak federal. RFC menggunakan rangkaian broker, simpanan dan bank untuk mengeluarkan pinjaman. Ia kemudiannya membeli pinjaman tersebut dan menjualnya sebagai sekuriti untuk keuntungan.

Struktur Pinjaman

Pinjaman saluran bermula dengan struktur yang serupa dengan gadai janji lain. Malah, General Motors Acceptance Corporation, atau GMAC, salah satu peminjam terkemuka negara, menggunakan model pinjaman saluran bermula pada tahun 1990. Syarikat itu mengeluarkan hutang kepada pengguna, dan, apabila pinjaman yang cukup telah dikeluarkan, mampu membiayai pinjaman ini untuk menjual saham dalam syarikatnya sendiri. Model ini memberikan keuntungan selagi terdapat aliran pinjaman yang mantap.

Jenis

FDIC mengiktiraf dua jenis peminjam saluran umum. Jenis pertama hanya membeli pinjaman untuk mengamankannya. Inilah asas penyaluran saluran, dan di sinilah amalan awalnya bermula. Jenis kedua pemberi pinjaman saluran juga menyediakan pinjaman. GMAC adalah contoh pemberi pinjaman yang terlibat dalam penyelenggaraan serta sekuritisasi pinjaman saluran.

Faktor-faktor risiko

Risiko jenis pensekuritian ini terdedah dalam keruntuhan kewangan pada tahun 2007. Apabila pemberi pinjaman menurunkan piawaiannya, menawarkan pinjaman kepada peminjam yang mungkin tidak akan dapat membayar balik, pinjaman itu tidak begitu bernilai di pasaran sekuriti. Pinjaman-pinjaman ini, termasuk pinjaman subprima, menjadikan pasaran sekuriti yang disokong gadai janji di atas kepalanya. Apabila mereka dibungkus semula dan dijual, pinjaman saluran ini membawa mereka sejumlah besar risiko peminjam asal yang ingkar.

Kritikan Pinjaman Conduit

Selepas krisis gadai janji mendedahkan risiko sistematis pinjaman saluran, ramai yang mengkritik bukan hanya peminjam yang mengeluarkan hutang lapuk, tetapi pihak ketiga yang membungkus dan menjual hutang tersebut ke pasaran umum. Sejak itu, amalan membeli sekuriti yang disokong oleh gadai janji telah menjadi tidak hanya berisiko tetapi sering dikelilingi oleh para pelabur yang merasakan mereka terdedah kepada risiko yang tidak wajar dari peminjam saluran di masa lalu.