Definisi Bursa Saham Mandatori

Pertukaran saham mandatori adalah tindakan korporat di mana pemegang satu kelas stok syarikat dikehendaki menukarnya untuk kelas saham lain. Contohnya ialah pertukaran terpaksa bagi Stok Pilihan Boleh Tukar atau CPS, untuk stok biasa. Pemegang saham tidak mempunyai budi bicara tentang menerima pertukaran mandatori, kecuali untuk menjual saham pilihan mereka. Saham pilihan berbeza daripada saham biasa dalam: (1) ia biasanya membayar dividen yang tinggi; (2) ia mempunyai kekananan atas stok biasa semasa muflis; dan (3) saham pilihan biasanya kekurangan hak mengundi. CPS membenarkan para pemegang saham menukar saham pilihan mereka untuk saham biasa selepas tarikh yang ditetapkan.

Pengurusan syarikat boleh memaksa penukaran saham pilihan mandatori kepada saham biasa.

Nisbah Penukaran dan Harga

Nisbah penukaran adalah pengiraan yang menentukan berapa saham saham biasa akan diterima untuk CPS. Pengurusan menetapkan nisbah ini pada masa ia mengeluarkan CPS. Contohnya, bahagian XPS Corporation CPS dikeluarkan dengan harga pembelian, atau par, $ 100. Pada penerbitan, XYZ menentukan nisbah penukaran sebanyak 6.5 saham biasa bagi setiap saham pilihan. Harga penukaran ialah nilai tara nilai tukar dan nisbah penukaran: $ 100 / 6.5 = $ 15.38.

Premium Penukaran

Premium penukaran adalah perbezaan peratusan antara nilai tara CPS dan harga yang akan diambil oleh saham apabila penukaran dan penjualan, yang bersamaan dengan harga pasaran masa biasa nisbah nisbah penukaran. Sebagai contoh, jika XYZ biasa pada masa ini berdagang pada $ 12 sesaham, nilai saham pilihan adalah $ 12 x 6.5, atau $ 78 - ini adalah berapa banyak yang anda harapkan daripada menjual CPS di pasaran sekunder dan bukannya menukarnya. Premium adalah ($ 100 - $ 78) / 100, atau 22 peratus. Terdapat hubungan songsang antara hubungan harga di antara kelas saham dan premium penukaran: premium yang lebih rendah menunjukkan bahawa stok pilihan boleh dijual lebih dekat kepada par. Premium sifar peratus berlaku apabila jumlah wang yang anda terima daripada menukar bahagian pilihan dan menjual stok biasa yang terhasil adalah sama dengan nilai tara syer yang diutamakan. Penukaran apabila premium adalah hasil negatif dalam keuntungan modal.

Busted Convertible

Saham yang boleh ditukar adalah "ditumpaskan" jika ia mempunyai premium penukaran yang agak tinggi, biasanya 50 peratus atau lebih tinggi. Penukaran pada premium positif mengakibatkan kerugian modal, dan premium yang tinggi menunjukkan bahawa penukaran yang tidak mungkin akan menghasilkan keuntungan modal untuk masa hadapan yang dapat diramalkan. CPS yang ditumpaskan mempunyai sedikit hubungan harga dengan stok biasa dan perdagangan lebih seperti bon. Iaitu, peniaga akan mendapati saham pilihan menarik jika saham itu membayar dividen yang berdaya saing dengan kadar faedah semasa berdasarkan risiko yang diselaraskan - stok lebih berisiko daripada bon dan oleh itu mesti mempunyai pulangan yang lebih tinggi untuk menarik pelabur yang berisiko risiko.

Pertukaran Mandatori

Pengurusan boleh mengeluarkan CPS dengan ciri pertukaran mandatori. Ciri ini membolehkan pengurusan memanggil untuk penukaran saham pilihan selepas beberapa tarikh penetapan semula yang ditentukan. Ciri ini mengurangkan nilai saham kepada peniaga kerana nilai saham biasa yang tidak menentu pada masa penukaran paksa. Jika pengurusan memanggil CPS apabila premium penukaran adalah positif, pelabur yang dengan serta-merta menjual stok biasa yang dihasilkan akan menyedari kehilangan modal.