Isi kandungan:
Anda boleh menghargai perniagaan menggunakan tiga pendekatan yang biasa digunakan: pendekatan pasaran, pendapatan dan berasaskan aset. Anda juga harus membuat pelarasan untuk mencerminkan ciri-ciri khusus berkaitan dengan kecairan dan kawalan. Ini dikenali sebagai diskaun penilaian. Anda boleh menemui maklumat yang relevan dalam syarikat, yang harus memperincikan sebarang sekatan mengenai pemindahan kepentingan dan isu-isu kawalan korporat seperti hak suara. Setelah nilai perniagaan ditentukan, nilai saham khusus ditentukan dengan mengira kepentingan pemilikan berkadar. Sebagai contoh, jika perniagaan bernilai $ 100 dan anda perlu menghitung nilai 10 peratus perkongsian saham, anda akan melipatgandakan 10 peratus dengan $ 100 untuk mencapai nilai saham perkongsian sebanyak $ 10.
Pendekatan pasaran
Ini melibatkan analisa urus niaga yang melibatkan syarikat garis panduan yang sangat setanding dengan perniagaan subjek dari segi garis perniagaan, saiz dan keuntungan. Nilai urus niaga digunakan untuk membangunkan gandaan penilaian, yang kemudiannya digunakan untuk metrik kewangan syarikat subjek. Contohnya, jika syarikat sebaya dengan pendapatan bersih tahunan $ 1 juta diperolehi pada harga perjanjian $ 10 juta, ini menunjukkan nisbah 10.0 ($ 10 juta harga transaksi dibahagikan dengan pendapatan bersih $ 1 juta). Sekiranya perniagaan subjek anda mempunyai pendapatan bersih tahunan sebanyak $ 500 ribu, gunakan harga kepada nisbah pendapatan 10.0 hasil dalam nilai yang dinyatakan $ 5 juta (P / E nisbah 10.0 didarab dengan $ 500 ribu).
Pendekatan Pendapatan
Premis yang mendasari pendekatan pendapatan adalah lebih berharga untuk memegang dolar hari ini daripada menerima sedikit masa di masa depan, kerana ia dapat dilaburkan hari ini dalam sekuriti dan memperoleh pulangan. Ini dikenali sebagai nilai masa wang, dan menunjukkan bahawa nilai perniagaan adalah nilai semasa jumlah aliran tunai masa depan yang diharapkan. Dua input asas dalam pendekatan pendapatan ialah aliran tunai (atau pendapatan) dan risiko. Risiko diwakili oleh, yang mencerminkan kadar pulangan yang diperlukan pelabur biasa terhadap perniagaan. Ia adalah pulangan peratus yang diperlukan untuk menarik pelabur ke dalam pelaburan dalam syarikat, memandangkan pelbagai yang berkaitan dengan pelaburan. Sebagai contoh, sekiranya saham biasa sejarah memperoleh pulangan sebanyak 12 peratus, pelabur dalam saham biasa tertentu boleh menggunakan kadar diskaun 12 peratus untuk mengira pulangan yang dijangkakan ke hadapan. Risiko ini termasuk risiko berkaitan pasaran dan risiko khusus syarikat. Kadar diskaun yang lebih tinggi menunjukkan risiko yang lebih tinggi yang dirasakan. Dengan menggunakan kaedah pendapatan, aliran tunai adalah, atau ditukar kepada nilai. Contohnya, jika syarikat dijangka menjana aliran tunai percuma sebanyak $ 100 setahun pada masa hadapan, dengan menggunakan kadar diskaun 12 peratus, aliran tunai dipermodalkan dengan membahagikannya dengan kadar permodalan. Oleh itu, aliran tunai ditukar kepada nilai dengan membahagikan $ 100 sebanyak 12 peratus, menghasilkan nilai $ 833.33 ($ 100/12 peratus).
Pendekatan Asset
Pendekatan aset memberi tumpuan kepada dan paling sesuai digunakan untuk syarikat induk, atau syarikat dengan aset dengan nilai yang sudah hampir menghampiri nilai pasar, seperti perusahaan investasi yang memegang. Pendekatan mengira nilai aset bersih dengan menolak nilai pasaran wajar liabiliti perniagaan daripada nilai pasaran yang saksama asetnya. Bagi syarikat pengendali, nilai aset bersih boleh dilihat sebagai lantai nilai, kerana, sekurang-kurangnya, syarikat itu bernilai apa yang dapat diperolehi daripada membubarkan asetnya, setelah membayar liabilitinya.
Kepentingan perkongsian biasanya tidak cair dan sering dihadkan oleh perjanjian perkongsian daripada dipindahkan. Dalam sesetengah kes, hak keengganan pertama berlaku, yang menyatakan bahawa jika seorang rakan ingin menjual minatnya, kepentingan itu harus terlebih dahulu ditawarkan kepada perkongsian atau rakan kongsi lain untuk dijual pada harga transaksi yang dikehendaki. Juga, rakan kongsi terhad biasanya tidak mempunyai kawalan ke atas perniagaan. Oleh sebab faktor-faktor ini, terdapat dua jenis diskaun penilaian yang biasanya digunakan untuk kepentingan perkongsian:
- Cakeraoke kerana kekurangan pasaran - Para pelabur sangat menghargai dan menolak nilai sekuriti yang tidak mempunyai kecairan. Diskaun kerana kekurangan pasaran mencerminkan pengurangan harga yang diperlukan untuk menarik pelabur hipotetikal ke dalam pelaburan dalam perkongsian yang diberikan faktor-faktor di sekeliling kekurangan kecairannya. Perkongsian biasanya boleh didiskaun antara 20 peratus dan 35 peratus disebabkan oleh kecairan.
- Diskaun kerana kekurangan kawalan - Kawalan korporat adalah berharga kerana ia membolehkan anda menetapkan dasar dividen dan mempengaruhi operasi syarikat. Sama seperti pelabur membayar premium untuk mengawal, mereka menggunakan diskaun untuk, yang boleh sama dengan magnitud sebagai diskaun kecairan.