Kesan Hutang pada Kos Ekuiti

Walaupun terdapat kaedah yang berbeza untuk mengira kos ekuiti syarikat, ia pada dasarnya adalah jumlah pulangan syarikat perlu menyediakan pada sahamnya, melalui dividen dan penghargaan, yang akan memaksa pelabur untuk membeli mereka dan dengan itu membiayai syarikat. Ia juga boleh dilihat sebagai ukuran risiko syarikat, kerana pelabur akan menuntut keuntungan yang lebih tinggi daripada saham syarikat berisiko sebagai balasan untuk mendedahkan diri mereka kepada risiko yang lebih tinggi. Oleh kerana hutang syarikat meningkat secara umumnya membawa kepada peningkatan risiko, kesan hutang adalah untuk menaikkan kos ekuiti syarikat.

Jumlah hutang syarikat memegang adalah penting untuk dipertimbangkan ketika menilai stoknya

Bagaimana Hutang Mempengaruhi Keuntungan

Mengambil hutang untuk membiayai sebuah syarikat dikenali sebagai memanfaatkan, atau bersenjata, kerana hutang itu berfungsi untuk menguatkan keuntungan atau kerugian syarikat. Pertimbangkan firma yang boleh meminjam wang atau menerbitkan bon pada 7 peratus kepentingan. Jika syarikat membuat pulangan 10 peratus ke atas asetnya pada tahun yang baik, mengambil hutang adalah idea yang baik, kerana pulangan melebihi faedah yang dikenakan. Dengan meningkatkan aset syarikat, pembiayaan hutang juga telah meningkatkan keuntungannya. Walau bagaimanapun, bagi tahun yang tidak baik, dengan syarikat itu mengembalikan 4 peratus ke atas asetnya, hutang itu akan menurunkan keuntungan lebih daripada biasa, kerana kos faedahnya lebih tinggi daripada pulangannya.

Harga Ekuiti

Lebih banyak hutang syarikat telah meningkatkan ketidakstabilan keuntungan dan oleh itu risiko. Volatilitas adalah faktor penting dalam formula yang membantu para pelabur untuk menentukan harga yang wajar saham. Salah satu formula yang paling popular, model harga aset modal atau CAPM, pada dasarnya menyatakan bahawa apabila naik turun naik, pelabur harus mengharapkan pulangan yang lebih besar. Ini bererti bahawa saham syarikat dengan hutang yang lebih tinggi (dan ketidaktentuan yang lebih tinggi) dijangka mempunyai pulangan yang lebih besar daripada syarikat yang sama dengan hutang yang kurang.

Pembiayaan Ekuiti

Apabila sebuah syarikat yang mempunyai banyak hutang cuba menerbitkan ekuiti, atau saham, untuk membiayai sendiri, kos ekuiti ini akan lebih tinggi dari segi dividen yang diharapkan dan penghargaan saham. Jika harga sahamnya gagal mencapai sasaran, syarikat itu dapat melihat kejatuhan nilainya, memandangkan para pelabur melihat syarikat itu sebagai yang kurang berprestasi. Ia juga harus diperhatikan bahawa sebagai leverage syarikat, atau perkadaran hutang kepada kenaikan ekuiti, kos ekuiti meningkat secara eksponen. Ini disebabkan oleh fakta bahawa pemegang bon dan peminjam yang lain akan memerlukan kadar faedah yang lebih tinggi bagi syarikat yang mempunyai leverage tinggi.

Menggunakan Hutang Secara Berkesan

Kesan hutang atas kos ekuiti tidak bermakna ia harus dielakkan. Pembiayaan dengan hutang biasanya lebih murah daripada ekuiti kerana pembayaran faedah boleh ditolak daripada pendapatan boleh cukai syarikat, manakala pembayaran dividen tidak. Di samping itu hutang boleh dibiayai semula jika kadar bergerak lebih rendah, dan akhirnya dibayar balik; apabila dikeluarkan, saham mewakili kewajipan kekal dividen dan pencairan kawalan syarikat.

Kesan ke atas Pelabur

Pelabur sering melihat syarikat-syarikat yang mengambil risiko sebagai dinamik dan mempunyai potensi untuk pertumbuhan. Mereka menyedari bahawa untuk mencapai pulangan yang tinggi mereka perlu melabur dalam syarikat yang lebih berisiko. Jika firma bijak mengenai nisbah hutangnya dan bagaimana ia menggunakan keuntungannya yang semakin meningkat, mengambil hutang boleh menjadikan syarikat itu lebih menarik kepada pelabur.