Isi kandungan:
Beta adalah ukuran berapa banyak stok bergerak berbanding dengan pergerakan dalam pasaran saham keseluruhan. Secara teknikal, ia adalah kovarians pulangan stok dan pasaran keseluruhan (diwakili oleh indeks seperti) yang dibahagikan dengan varians pasaran.
Maksud Beta
Jika stok mempunyai beta 1.0, maka jika pasaran naik satu titik, stok juga akan naik satu titik. Sekiranya stok mempunyai beta sifar, pergerakan menaik atau menurun di pasaran akan menyebabkan tiada pergerakan dalam stok. Sekiranya stok mempunyai beta 1.0 negatif, jika pasaran bergerak satu mata, stok akan turun satu mata. Jika stok mempunyai beta 2.0, jika pasaran bergerak satu mata, stok akan bergerak naik dua mata.
Perlu diingat bahawa beta diukur berdasarkan pengembalian sejarah, yang bermaksud bahawa beta bukan penunjuk sempurna prestasi masa depan. Sekiranya stok mempunyai beta dua tahun 1.0, apa yang dikatakannya benar ialah sejak dua tahun yang lalu, apabila pasaran telah bergerak satu mata, stok juga telah meningkat satu mata.
Purata Berat Berat
Jika dua syarikat digabungkan menjadi satu firma, beta firma gabungan adalah berdasarkan purata wajaran kapitalisasi pasaran kedua firma pendahulunya. merujuk kepada jumlah nilai ekuiti syarikat dan dikira dengan mendarabkan bilangan saham syarikat yang telah ditanggung oleh nilai pasaran setiap saham, atau harga dagangan. Sebagai alternatif, anda boleh menganggarkan nilai pasaran syarikat dengan melakukan penilaian ekuiti, biasanya dengan menggunakan penilaian ke metrik seperti pendapatan atau pendapatan. Sebagai contoh, nisbah harga kepada pendapatan adalah salah satu daripada nisbah penilaian yang lebih dikenali. Sekiranya syarikat mencatatkan pendapatan sebanyak $ 1 juta dan purata nisbah harga kepada pendapatan syarikat setanding ialah 10.0, nilai ekuiti syarikat akan sama dengan $ 10 juta (nisbah P / E 10.0 didarab dengan pendapatan tahunan $ 1 juta).
Jika dua firma digabungkan melalui penggabungan dan setiap syarikat mempunyai permodalan pasaran sebanyak $ 1 juta, jumlah permodalan pasaran bagi firma yang baru digabungkan adalah $ 2 juta. Jika Firma A mempunyai beta 1.0 dan Firma B mempunyai beta 2.0, beta firma yang baru digabungkan sama dengan 1.5 (1 / (1 + 1) didarab dengan 1.0 ditambah 1 / (1 + 1) didarab dengan 2.0).
Menggunakan betas firma terdahulu yang sama, jika permodalan pasaran Firm A menyamakan 25 peratus daripada permodalan pasaran entiti yang baru digabungkan, permodalan pasaran Firma B mesti bersamaan 75 peratus. Dalam kes ini, beta firma yang baru digabungkan akan sama dengan 1.75 (0.25 didarab dengan 1.0 tambah 0.75 didarab dengan 2.0 atau 0.25 ditambah 1.5).
Menggunakan Betas Unlevered
Contoh di atas tidak mengambil kira tahap hutang yang berbeza dan kadar cukai yang mempengaruhi firma terdahulu. Jika dua syarikat dipegang dalam portfolio yang sama, hanya mengira beta purata berwajaran cukup. Walau bagaimanapun, jika kedua-dua syarikat digabungkan supaya kadar cukai baru dan struktur modal (campuran pembiayaan stok dan bon yang digunakan oleh syarikat untuk menaikkan tunai) boleh digunakan, beta firma baru dikira menggunakan betas yang tidak diluluskan. Beta yang tidak diselesaikan dikira dengan membahagikan beta diperhatikan oleh: 1+ (1 tolak kadar cukai) didarab dengan (hutang / ekuiti). Sebagai contoh, dengan menggunakan kadar cukai 35 peratus, hutang $ 5 juta dan ekuiti $ 10 juta, melepasi beta 1.0 memerlukan pengiraan berikut: 1.0 dibahagikan dengan 1+ (1-0.35) didarab dengan (5 juta / 10 juta), atau 1.0 / (1 + (0.65 didarab dengan 50 peratus), yang bersamaan dengan 0.75. Ingat untuk melipatgandakan (1 tolak kadar cukai) oleh (hutang / ekuiti), dan kemudian tambahkan hasilnya kepada 1 dalam penyebut.
Hutang ke ekuiti, bahagian kedua persamaan, dinyatakan dalam segi dolar, dan boleh ditarik terus dari lembaran imbangan. Beta boleh diperolehi dari pelbagai sumber, banyak yang online dan percuma. Sebaik sahaja anda telah melepas beta setiap firma terdahulu, anda boleh mengira purata wajaran berdasarkan nilai pasaran ekuiti.